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【资讯】野村传统零售没落酒类陷入L形曲线

发布时间:2020-10-17 01:19:59 阅读: 来源:网桥厂家

野村:传统零售没落 酒类陷入“L”形曲线

在经济增速下滑的背景下,消费市场也难见起色,而首当其冲的就是零售业。  野村证券亚洲区股票研究部中国消费行业主管刘洋日前在接受《第一财经日报》专访时表示,下半年中国零售增速维持下滑在所难免;而白酒行业很可能将是“L”形增长,食品饮料方面首选液态奶行业。  经历了2012年的业绩增速新低,今年上半年零售业并没有明显回暖迹象。中华全国商业信息中心的数据显示,全国百家重点大型零售企业今年上半年的零售额累计增长10.7%,增速同比放落0.3个百分点。  在已发布中期业绩报告的42家百货企业中,近半数企业出现净利同比下滑,平均跌幅为16%左右。其中百盛集团、武汉中商、杭州解百上半年净利跌幅分别为38%、26.44%、19.24%。  刘洋认为,零售业和GDP增速的相关性最高。今年下半年,零售企业的同店销售增长将进一步放缓,即老店人流量会维持下滑。同店增长是衡量零售企业效益好坏的一项重要指标,目前零售百货业的同店增长呈整体放缓态势。其中,新世界百货的同店销售增长从去年中期的17%下降至今年的9.2%,百盛集团同店增长今年一季度的销售增长率则为-2.8%。  另一方面,虽然百货业新店开张仍保持10%的增速,但新店实现盈亏平衡点却越来越延后,从过去的12个月内延至3~5年,从而较大程度地消耗老店的利润。百货企业毛利降低、物业和人力成本上升都侵蚀了零售企业的利润。此外,因百货、大型超市的销售额中20%~30%来自于预售卡的销售,反腐政策的深化也将在下半年直接影响到零售企业的业绩。而电商渠道的分流则更让这一局面雪上加霜。传统百货企业转型做电商也并不被刘洋看好,包括银泰百货在内的几家电商并未与现有的电商形成差异化竞争,在“天猫”一家独大的背景下,传统零售企业转型电商很难突围。  刘洋认为,在消费零售行业中,食品饮料行业相对值得关注,其中包括蒙牛在内的液态奶行业是其最为看好的细分行业。这是因为,液态奶领域市场集中度已经非常高,新玩家很难进入市场。同时,近几年蒙牛、伊利的竞争也趋于良性化,通过改善产品结构,利润率有较为显著的提升。除此之外,随着消费者对食品健康的关注,饮料不再那么受消费者的欢迎,中高端饮用水反而更受青睐,包括5100、统一、怡宝等中高端饮用水有望获得可观的增长。  刘洋也不看好白酒、红酒等细分领域接下来的业绩表现。在“三公”消费受到遏制的背景下,白酒企业很可能走出“L”形曲线,业绩持续低迷,而红酒消费也难以让中国普通老百姓广泛接受,特别是在进口红酒的冲击下,国内企业很获得高性价比的竞争优势。与红酒、白酒相比,啤酒上半年的增速相对不错,但由于行业处于整合期,利润很难有大幅提升。

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