从铺摊子到挖金子

从铺摊子到挖金子

今年二季度以来，市场出现一波加速上涨，点燃了投资者的参与热情，成交额不断创出历史新高。“把仓位开到最大”、“牛市中任何一次减仓都是错误”逐渐获得投资者认同。彼时整个市场陷入到莫名的亢奋之中，把“摊子”铺大成为应对全面牛市的最好策略。在此背景下，高位追涨开板次新股 、重组失败股、天价股等一系列极端操作开始在市场盛行，也把市场情绪不断推向高潮。

今年二季度以来，市场出现一波加速上涨，点燃了投资者的参与热情，成交额不断创出历史新高。“把仓位开到最大”、“牛市中任何一次减仓都是错误”逐渐获得投资者认同。彼时整个市场陷入到莫名的亢奋之中，把“摊子”铺大成为应对全面牛市的最好策略。在此背景下，高位追涨开板次新股 、重组失败股、天价股等一系列极端操作开始在市场盛行，也把市场情绪不断推向高潮。　　不过，本周市场风云突变，股指五个交易日出现四场大跌，跌幅均超百点，多个重要关口快速失守，多方一时间溃不成军。值得注意的是，单日过百点的跌幅足够大，但投资者仍旧沉浸在牛市中，部分投资者把摊子铺得太大，反而导致应变不足，这轮调整的损失远超过单日下跌300点的“5·28”。

从历史经验来看，牛市中不存在只涨不跌的现象，与熊市相比，牛市可能会以急跌释放压力，本周的大幅调整尚不是牛市拐点。一方面，经济尚未出现明显企稳迹象，货币宽松预期仍在，无风险利率低位运行的逻辑未被打破，对牛市的支撑未变；另一方面，改革有序推进，红利不断释放，围绕改革的主题投资不仅激发了市场活力，也提升了投资者的无风险偏好。　　牛市虽然未完，但这次大幅调整后，投资者的操作策略应该进行调整，一味地把仓位开大，把摊子铺大并不可取。在泥沙俱下的调整之后，择机挖掘真金才是正道。　　建议投资者从两个方向“挖金子”。一是行业向好，具有业绩支撑的品种。本周，有部分品种跌幅相对较小，跑赢大盘 ，这部分股票的一个重要特征是业绩向好，估值相对低廉。考虑到半年报披露大幕逐渐拉开，业绩成色再度进入资金视野，此类品种下跌就是投资者借机布局的良机。二是受益于改革主线的品种。从目前来看，2015年是改革的推进期，在纲领性政策发布后，后续细化政策料将落地，围绕改革红利释放的主题投资是一条长期主线，短期龙头品种出现大幅调整后，投资者可以逐步介入。

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